Private Equity Deutschland erwartet weiteres Rekordjahr

Private-Equity-Verband prognostiziert 2019er Investitionsvolumen hierzulande auf dem Niveau der beiden Vorjahre

Die Private-Equity-Branche rechnet in Deutschland mit einem Jahr auf dem Rekordniveau der beiden zurückliegenden Jahre. „Wir erwarten, dass das Gesamtinvestitionsvolumen wieder auf dem Niveau der beiden Vorjahre 2017 und 2018 liegen wird“, sagt Ulrike Hinrichs, Geschäftsführendes Vorstandsmitglied des Branchenverbands BVK, der Frankfurter Allgemeinen Zeitung (F.A.Z. / Donnerstagausgabe). Treiber des Geschäfts sind große Transaktionen wie jene, in denen Beteiligungsgesellschaften Sparten von Evonik und Bosch übernahmen und ein großes Anteilspaket am Medienkonzern Axel Springer erwarben.

Im Rekordjahr 2017 hatten Beteiligungsgesellschaften in deutsche Unternehmen nach BVK-Berechnung 11,54 Milliarden Euro investiert, im Jahr 2018 nur eine Spur weniger, nämlich 11,46 Milliarden Euro. Bis dato hatten die Rekordwerte aus der Zeit zum Ende der Private-Equity-Hausse im vorigen Jahrzehnt gestammt, mit jeweils um die 10 Milliarden Euro. Die Prognose des BVK (Bundesverband Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften) mag zunächst überraschen, denn das Übernahmegeschäft einschließlich Private Equity gilt gegenwärtig als eher träge. So legte der deutsche Private-Equity-Markt nach Berechnung der Unternehmensberatung EY ein verhaltenes erstes Halbjahr hin: Demnach sank der kumulierte Wert von Private-Equity-Transaktionen in Deutschland in den ersten sechs Monaten auf 7,3 Milliarden Euro, gegenüber 11 Milliarden Euro im Vorjahreszeitraum. Anders die Halbjahresbilanz des BVK. Nach seiner Kalkulation war das investierte Private-Equity-Volumen in Deutschland so hoch wie seit mindestens fünf Jahren nicht: Das Volumen addierte sich auf 6,6 Milliarden Euro, gegenüber knapp 5,9 Milliarden Euro im ersten Halbjahr 2018, wie der BVK in der Kalkulation ermittelt, welche der F.A.Z. vorliegt.

Hier zeigt sich, dass Statistiken im Übernahmegeschäft stark von den Rahmenkriterien abhängen. Zum Beispiel stützen sich die meisten Berechnungen auf die Transaktionen, die im betrachteten Zeitraum angekündigt wurden, der BVK legt die formal abgeschlossenen Verkäufe zugrunde. Außerdem berücksichtigt er nur das eingesetzte Eigenkapital der Beteiligungsgesellschaft,  – während viele andere Statistiken den Transaktions- oder Unternehmenswert als Maßstab wählen.

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